Trois visions de l’investissement responsable : Rothschild & Co AM, PERGAM et AXA IM décryptent leur stratégie
L’investissement responsable (IR) n’est pas une formule unique : chaque société de gestion en propose une lecture distincte, façonnée par sa culture, son expertise, et sa vision de l’impact durable. À travers cette nouvelle “Revue d’expert”, zoom sur trois approches complémentaires de l’ESG – portées par Rothschild & Co Asset Management, PERGAM et AXA Investment Managers – pour mieux comprendre comment ces acteurs structurent leur stratégie, sélectionnent leurs investissements et appliquent leurs convictions ESG dans leurs fonds.
Rothschild & Co Asset Management : La transition au cœur d’une démarche d’investissement durable
Stratégie d’investissement responsable : Depuis plus de dix ans, Rothschild & Co AM déploie une stratégie alignée sur trois principes : intégrer les enjeux de durabilité dans l’analyse financière, accompagner la transition des acteurs économiques, et soutenir une économie plus inclusive. Une approche de transition pragmatique, appliquée à toutes leurs expertises de gestion, pour conjuguer performance et impact.
Sélection et évaluation ESG : L’analyse ESG est intégrée à tous les niveaux, combinant données externes (MSCI, Ethifinance, Carbon4 Finance), expertises internes, cadres méthodologiques reconnus et travaux de place (AFG, IFD). Leur grille propriétaire évalue les trajectoires de transition selon six piliers (controverses, externalités, alignement ODD, matérialité, etc.). Une mécanique d’analyse robuste, continue et partagée par l’ensemble des équipes, pour éclairer les décisions au-delà des scores.
Application aux fonds : Leur approche durable se décline en trois intensités : intégration ESG systématique sur 100 % des produits, gamme “4Change” construite autour de critères renforcés et de thématiques ciblées (décarbonation, inclusion...) incluant des fonds labellisés ISR, Towards Sustainability ou Finansol, et enfin des solutions sur-mesure selon les besoins des clients. Résultats ? Des impacts concrets, un dialogue renforcé avec les émetteurs, et une flexibilité bienvenue face aux cycles de marché. En résumé, une stratégie aussi structurée qu’adaptable.
PERGAM : Faire de la durabilité un levier de performance responsable
Stratégie d’investissement responsable : Chez PERGAM, l’investissement responsable s’articule autour d’une pondération renforcée de la gouvernance (40 % du score ESG), considérée comme la clé de voûte d’un engagement crédible. L’approche repose sur les trois piliers classiques (E, S, G), mais insiste sur l’importance d’une direction éthique et responsable pour garantir l’efficacité des engagements environnementaux et sociaux. Une gouvernance diversifiée et rigoureuse est aussi appliquée en interne.
Sélection et évaluation ESG : La sélection repose sur une matrice maison à 100+ KPI, combinant critères quantitatifs et qualitatifs. PERGAM applique des exclusions sectorielles strictes (pétrole non conventionnel, non-respect des normes environnementales ou des principes du Pacte mondial de l’ONU et des directives de l’OCDE) et exclut systématiquement les entreprises très controversées. Une méthodologie “best-in-universe” permet de filtrer au moins 20 % des sociétés les moins bien notées. Les scores ESG sont revus régulièrement et un dialogue est maintenu avec les émetteurs.
Application aux fonds : Leur méthodologie ESG est appliquée de façon systématique à l’ensemble des fonds – actions, obligations ou mixtes – conformément à la SFDR. Tous les investissements sont évalués selon des critères environnementaux, sociaux et de gouvernance, avec pour objectif de concilier performance financière et respect des principes ESG. Leur politique d’exclusion contribue à plusieurs ODD, dont la santé (n°3), le climat (n°13) et la gouvernance (n°16). Tout est pensé pour conjuguer responsabilité et performance, sans compromis sur les fondamentaux.
AXA IM : Une approche globale pour un impact mesurable
Stratégie d’investissement responsable : AXA IM structure sa stratégie autour de cinq étapes : éviter (exclusions), identifier (risques/opportunités ESG), investir (sur base ESG), impacter (générer des effets mesurables) et influencer (engagement actionnarial). L’objectif ? Orienter les flux de capitaux vers les acteurs contribuant activement à la transition durable, à l’échelle mondiale et sur toutes les classes d’actifs.
Sélection et évaluation ESG : AXA IM mobilise une gamme étendue d’outils ESG pour évaluer les risques et opportunités liés aux enjeux environnementaux, sociaux et de gouvernance. À travers son “Climate Colour Framework”, AXA IM analyse les émissions de carbone, les réductions réalisées, ainsi que les objectifs de transition (via Climate Action 100+ et TPI). L’analyse intègre également les contributions aux ODD, mesurées en proportion de l’encours sur certains fonds.
Application aux fonds : L’intégration ESG est généralisée à la majorité des portefeuilles. Les exclusions (Top-level et ESG Standards) sont renforcées par une politique dynamique d’intendance, incluant vote et engagement actionnarial. En 2023, 69 % des actions d’engagement étaient liées aux ODD. AXA IM met également en avant des résultats concrets : amélioration de la transparence climatique dans une société pétrolière, baisse des prix de l’insuline après dialogue avec un groupe pharmaceutique. Une approche orientée vers la preuve d’impact.
Trois visions, un même objectif : conjuguer performance et durabilité
Si les approches divergent – transition sectorielle chez Rothschild & Co AM, gouvernance renforcée chez PERGAM, ou stratégie d’impact chez AXA IM – elles partagent une même ambition : faire de l’investissement responsable un levier de performance responsable et durable. Chacune à sa manière, ces sociétés démontrent que l’ESG n’est pas un vernis réglementaire, mais une conviction stratégique. Pour les CGP, ces regards croisés offrent des clés pour mieux comprendre la diversité des méthodologies ESG… et choisir les partenaires qui leur ressemblent.
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