IED (Mirova) : comment un fonds 90/10 transforme l’épargne en emplois et en projets solidaires
Semaine de la Finance Solidaire – 10 au 16 novembre 2025
Cet article fait suite à notre échange avec Sarah Perrier (FAIR), publié la semaine dernière, qui posait les bases de l’épargne solidaire et clarifiait les grands mécanismes du label Finansol. Pour poursuivre ce parcours et passer du cadre aux réalités terrain, nous avons échangé avec Fabien Leonhardt, gérant du fonds Insertion Emploi Dynamique (IED) et Responsable de la Gestion Sociale et Solidaire chez Mirova.
Créé il y a plus de 31 ans et classé Article 9, IED associe une sélection d’entreprises cotées engagées dans la création ou le maintien d’emplois et une poche solidaire structurée autour d’acteurs historiques comme France Active. Un positionnement qui repose sur une construction 90/10 éprouvée au fil des années, appuyée par des indicateurs précis.
Pouvez-vous présenter le fonds Insertion Emploi Dynamique et sa mission ?
Le fonds Insertion Emploi Dynamique (IED) est un fonds Article 9, créé en 1994, qui vise à concilier performance financière et impact social. Il représente aujourd’hui 850 M€ d’encours et adopte une structure 90/10, dans laquelle la poche cotée pèse environ 85–90 % et la poche non cotée solidaire 8 à 9,5 %.
La stratégie repose sur deux axes complémentaires : d’une part, investir en actions cotées dans des entreprises qui s’engagent sur un plan d’embauche ou de maintien de l’emploi à trois ans ; d’autre part, financer directement des projets solidaires liés à l’insertion professionnelle et au handicap à travers la poche non cotée.
Comment Mirova applique-t-elle son approche ESG dans la sélection des entreprises cotées ?
L’équipe de Mirova s’appuie sur une recherche ESG interne pour analyser les entreprises éligibles. L’objectif est d’évaluer non seulement leur attitude ESG, mais aussi de vérifier que leurs activités n’ont pas d’impact négatif sur la société ou l’environnement.
Le fonds s’attache à conserver un portefeuille dont plus de 45 % présente un profil ESG avancé, qui intègre la trajectoire climatique 2°C au travers d’une analyse scope 3.
Les critères liés à l’emploi sont centraux :
création ou maintien d’emplois en France,
visibilité à trois ans,
transparence des données fournies.
Le portefeuille présente ainsi un biais croissance / qualité, orienté France et petites/moyennes capitalisations, avec peu ou pas d’exposition à la défense (ESG) et relativement peu aux financières (ESG et dynamique emploi France négative).
Le champ d’investissement global éligible comprend environ 110 valeurs à ce jour, dont 45 sont retenues dans le fonds.
La poche non cotée représente 10 % du fonds. Quels types de projets financez-vous ?
La poche non cotée est au cœur de la dimension solidaire du fonds. Elle est historiquement construite avec France Active, partenaire du fonds depuis sa création et initialement à l’origine du dispositif en collaboration la Caisse des dépôts (Ixis AM).
Trois types d’interventions structurent cette poche :
1. Financements directs :
IED alloue 11 M€ via des billets à ordre permettant de soutenir des structures d’insertion et du handicap.
Les prêts sont accordés avec un taux d’intérêt autour de 2 à 2,5 %.
Insertion : plus de la moitié des financements directs, comme Groupe Demain (coopérative d’insertion dans le traitement des déchets).
Handicap : exemple avec AFB, entreprise adaptée qui reconditionne du matériel informatique, financée pour ouvrir un nouveau site et créer de l’emploi.
2. Investissement dans France Active Investissement :
IED est exposé à hauteur de 40 M€ dans ce fonds alimenté par un collectif d’asset managers et géré par France Active permettant de financer un volume plus large de petits projets solidaires.
3. Contribution au fonds Mirova Solidaire :
IED est exposé à 27 M€ dans ce FPS (fonds professionnel spécialisé) evergreen de 360 M€, investi entre 60 et 70 % en non coté solidaire.
Les projets financés couvrent le logement solidaire, l’insertion, l’environnement (foncières agricoles et bientôt sylvicoles, recyclage, etc…), les énergies citoyennes ou encore la solidarité internationale (ONG comme Acted).
Tous les projets financés, qui ont tous vocation à essaimer à l’échelle nationale,ont des impacts locaux mesurables et sont soumis à un processus d’analyse rigoureux : utilité du projet, robustesse économique du modèle, capacité d’accompagnement et recherche d’autres financeurs.
4. Comment identifiez-vous et sélectionnez-vous les projets solidaires ?
Les projets arrivent au sein d’une cellule dédiée qui réalise plusieurs niveaux d’analyse :
vérifier que le projet apporte une contribution nouvelle au territoire ou au secteur,
évaluer les capacités et les motivations des porteurs de projets,
tester la solidité du modèle économique,
accompagner la structure pour structurer sa montée en charge, évaluer la capacité à mobiliser d’autres investisseurs.
Ce processus vise à assurer la cohérence entre les besoins des porteurs de projets, l’impact recherché et l’exigence de solidité financière attendue par les investisseurs du fonds.
Quelle est la place du fonds IED dans l’offre solidaire de Mirova ?
Le fonds IED est le flagship 90/10, et est accompagnée dans l’offre solidaire plus large au sein de Mirova par deux FPS purs solidaires (Mirova Solidaire et un autre FPS dédié à un assureur).
L’équipe dédiée aux fonds solidaires animée par Fabien Leonhardt, inclut également Emmanuel Gautier, qui gère le fonds Mirova Solidaire depuis son lancement en 2006 (360 M€, FPS evergreen alimenté principalement par l’épargne salariale) et le FPS dédié (45 M€ d’encours), et deux analystes (financier et ESG) dédiés
IED est ainsi l’un des véhicules historiques et structurants permettant de financer à la fois des entreprises cotées engagées dans l’emploi et des projets de terrain à fort impact social.
Ce qui ressort de l’entretien
L’entretien avec Fabien confirme la spécificité d’IED dans le paysage solidaire :
un critère emploi exigeant dans la poche cotée et l’approche ESG, qui induisent des biais importants
une poche solidaire articulée autour de partenaires reconnus,
des projets concrets et variés,
et une logique transparente qui traverse l’ensemble.
Cette cohérence permet au fonds de relier l’épargne à des projets tangibles : création d’emplois, accompagnement de structures d’insertion, développement de projets environnementaux et agricoles, ou encore initiatives de logement social.
Pour aller plus loin
Si vous souhaitez visualiser concrètement l’impact du fonds, les deux rapports d’impact permettent de voir comment les projets sont accompagnés et quels résultats ils génèrent :
Pour repérer d’autres fonds solidaires, comparer leurs approches ou naviguer plus facilement parmi les critères extra-financiers, l’outil disponible sur isrselect.com est là pour vous aider à y voir plus clair dans l’univers des fonds durables.